生益是全国[敏感词]的覆铜板企业之一
,
技术力量引领行业
,
年产量超一亿平方米
。
公司总部坐落于东莞市
,
但子公司覆盖全国
,
其产品销往全世界
。
公司的产品
,
覆铜板
,
(
Copper Clad Laminate
)
,
是由玻纤浸入树脂再用铜箔覆盖的板状材料
,
印制电路板
(
PCB
)
必备的材料之一
。
过去一年里
,
市场需求增加
,
且生益科技新的产能投产
,
使得公司业绩快速增长
。
公司总资产也因生益的上市而显著增加
。
短期来讲
,
公司所处的行业周期性较强
,
主要因为上游原料价格的不确定性与市场状况的变化
。
但是
,
长期来讲
,
由于下游电子产品总体的发展与迅速增加的用量
,
公司产品的前景会非常光明
。
产品研究
:
覆铜板分为刚性覆铜板和挠性覆铜板两种
。
刚性覆铜板可继续细分为纸基板
,
玻纤布基板
,
复合基板等产品
,
其中纸基板属于比较基础的产品
,
应用于家电等
,
而玻纤布基板应用更加广阔
。
挠性覆铜板则更多应用于软性连接
,
工序稍有不同
,
将来的发展潜力更强
。
覆铜板行业目前[敏感词]精尖的技术是高速覆铜板与高频覆铜板
,
因为其被广泛应用于5G
,
汽车电子等高附加值领域
。
行业内所有公司
,
包括生益
,
都在向高速和高频覆铜板方向发展
,
希望增强盈利能力并减少公司业绩的周期性
。
高速覆铜板比高频覆铜板的市场更大
,
而高频覆铜板的竞争壁垒更强
,
技术更复杂
。
美国公司罗杰斯占据了高频覆铜板的64%的市占率
,
但国内也在奋力追赶
。
数据分析
:
对比同行业公司
生益在经营数据方面有很多优势
。
1. 收入快速增长
:
在过去十年内
,
公司收入增长了将近四倍
,
获得了14%的复合增长率
,
远超其它竞争对手
。
这巩固了生益科技在行业内的地位
。
2. 盈利增长抹平周期
:
作为一个在周期性行业内的公司
,
生益科技的盈利数据波动不明显
,
需要对照行业资料才能看清盈利周期
。
生益科技23%的复合增长速度和它的稳定性在过去这些年来有效的平和了周期
。
3. 毛利率与净利率持续增长
:
公司毛利率从十年前的15%左右增长到将近28%
,
净利率从8%左右增长到15%
。
这体现了公司经营状况的改善和发展带来的进步
。
4. 盈利能力强
:
公司的ROE引领行业
,
近五年平均将近20%
,
对于覆铜板行业极其难得
。
这体现了公司产品强大的盈利能力
。
5. 分红稳定
:
公司的分红相比其它竞争对手而言更高也更稳定
,
对投资者来讲风险更低
,
更有保障
。
对比分析
:
相较于同行业公司而言
,
生益科技的增长明显平稳
。
虽然这代表公司在行业上行期业绩增长比例有限
,
但是这保证了公司长期稳定的发展
,
使得拉长时间来看
,
公司成长速度领先于同行
。
公司引领行业的技术也使得其盈利能力极强
,
在其它公司停滞的情况下毛利率和ROE不断增长
。
行业内公司质量的不断分化将使生益科技拥有[敏感词]的前景
来源:雪球
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