生益是全国[敏感词]的覆铜板企业之一
，
技术力量引领行业
，
年产量超一亿平方米
。
公司总部坐落于东莞市
，
但子公司覆盖全国
，
其产品销往全世界
。
公司的产品
，
覆铜板
，
（
Copper Clad Laminate
）
，
是由玻纤浸入树脂再用铜箔覆盖的板状材料
，
印制电路板
（
PCB
）
必备的材料之一
。
过去一年里
，
市场需求增加
，
且生益科技新的产能投产
，
使得公司业绩快速增长
。
公司总资产也因生益的上市而显著增加
。
短期来讲
，
公司所处的行业周期性较强
，
主要因为上游原料价格的不确定性与市场状况的变化
。
但是
，
长期来讲
，
由于下游电子产品总体的发展与迅速增加的用量
，
公司产品的前景会非常光明
。
产品研究
：
覆铜板分为刚性覆铜板和挠性覆铜板两种
。
刚性覆铜板可继续细分为纸基板
，
玻纤布基板
，
复合基板等产品
，
其中纸基板属于比较基础的产品
，
应用于家电等
，
而玻纤布基板应用更加广阔
。
挠性覆铜板则更多应用于软性连接
，
工序稍有不同
，
将来的发展潜力更强
。
覆铜板行业目前[敏感词]精尖的技术是高速覆铜板与高频覆铜板
，
因为其被广泛应用于5G
，
汽车电子等高附加值领域
。
行业内所有公司
，
包括生益
，
都在向高速和高频覆铜板方向发展
，
希望增强盈利能力并减少公司业绩的周期性
。
高速覆铜板比高频覆铜板的市场更大
，
而高频覆铜板的竞争壁垒更强
，
技术更复杂
。
美国公司罗杰斯占据了高频覆铜板的64%的市占率
，
但国内也在奋力追赶
。
数据分析
：
对比同行业公司
生益在经营数据方面有很多优势
。
1. 收入快速增长
：
在过去十年内
，
公司收入增长了将近四倍
，
获得了14%的复合增长率
，
远超其它竞争对手
。
这巩固了生益科技在行业内的地位
。
2. 盈利增长抹平周期
：
作为一个在周期性行业内的公司
，
生益科技的盈利数据波动不明显
，
需要对照行业资料才能看清盈利周期
。
生益科技23%的复合增长速度和它的稳定性在过去这些年来有效的平和了周期
。
3. 毛利率与净利率持续增长
：
公司毛利率从十年前的15%左右增长到将近28%
，
净利率从8%左右增长到15%
。
这体现了公司经营状况的改善和发展带来的进步
。
4. 盈利能力强
：
公司的ROE引领行业
，
近五年平均将近20%
，
对于覆铜板行业极其难得
。
这体现了公司产品强大的盈利能力
。
5. 分红稳定
：
公司的分红相比其它竞争对手而言更高也更稳定
，
对投资者来讲风险更低
，
更有保障
。
对比分析
：
相较于同行业公司而言
，
生益科技的增长明显平稳
。
虽然这代表公司在行业上行期业绩增长比例有限
，
但是这保证了公司长期稳定的发展
，
使得拉长时间来看
，
公司成长速度领先于同行
。
公司引领行业的技术也使得其盈利能力极强
，
在其它公司停滞的情况下毛利率和ROE不断增长
。
行业内公司质量的不断分化将使生益科技拥有[敏感词]的前景
来源：雪球
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
